Les entreprises, nouveaux “whales” : déjà 157 000 BTC dans leurs trésoreries en 2025

Julie Poitoux
14 mai
2 min de lecture

En bref

157 000 BTC (≈ 16 G$) ont été achetés net par les sociétés depuis janvier 2025, soit davantage que les flux cumulés des ETF et des investisseurs particuliers.
MicroStrategy de Michael Saylor concentre 77 % de cette croissance corporate.
Les entreprises de finance (35,7 %), technologie (16,8 %) et conseil (16,5 %) sont les plus actives, mais l’immobilier, la santé ou l’énergie s’y mettent aussi.
L’offre quotidienne des mineurs (≈ 450 BTC) est désormais inférieure à la demande issue des bilans d’entreprise ; River et CryptoQuant anticipent un taux de déflation potentiel de – 2,3 %/an si le rythme actuel se maintient.

Ruée corporative : les ETF distancés

Depuis le 1ᵉʳ janvier, les bilans d’entreprise sont devenus la première source de demande nette sur Bitcoin. Selon River, ces achats dépassent ceux des ETF spot — pourtant dopés par BlackRock et consorts — et éclipsent les flux de détail. Pour les directions financières, placer du BTC en réserve est moins un pari spéculatif qu’une allocation stratégique comparable à l’or.

Qui achète ? MicroStrategy… et toute la chaîne de valeur

MicroStrategy reste le locomotive, mais derrière le mastodonte de Saylor se profilent des fonds de private equity, des fintechs et des cabinets de conseil cherchant à diversifier leur trésorerie dollar.
L’étude relève que près d’un tiers des nouvelles positions provient d’entreprises non-cotées, signe que la tendance s’étend au-delà du S&P 500.
Dans la tech, la chasse à la “réserve numérique” sert aussi d’argument RH pour attirer les talents Web3.

Finance, tech, conseil : les trois moteurs

La ventilation sectorielle place la finance & l’investissement en tête (35,7 %) : qu’il s’agisse de desks de trading, de néobanques ou de family offices, tous profitent d’une courbe de rendement obligataire devenue moins attractive. Les entreprises technologiques suivent (16,8 %), souvent pour verrouiller leurs liquidités hors des monnaies fiduciaires. Enfin, les sociétés de conseil (16,5 %) consultantes en transformation numérique adoptent le BTC pour prouver par l’exemple l’intérêt du ledger public.

Une pression haussière sur l’offre

Avec seulement 450 BTC minés chaque jour, la voracité corporate excède déjà la création de nouveaux coins. D’après CryptoQuant, MicroStrategy à elle seule “mange” la production quotidienne, portant la pression acheteuse à des niveaux inédits et créant un “déficit structurel” susceptible d’accentuer la rareté ; River chiffre l’impact à – 2,3 % d’offre nette annuelle si rien ne change.

À surveiller pour la suite

Calendrier des halving : la prochaine réduction de récompense accentuera mécaniquement la pénurie.
Adoption hors-USA : le Japon (Metaplanet) et l’Amérique latine multiplient les annonces.
Normes comptables : l’IASB étudie la valorisation du BTC au prix de marché – un catalyseur pour que les CFO inscrivent le Bitcoin à l’actif sans décote.