Tether dépasse 150 milliards d’USDT : anatomie d’une domination sans partage

Les chiffres qui claquent

• 150 Milliard$ d’USDT en circulation toutes blockchains confondues, un record absolu.

• 73 Milliard$ résident désormais sur Tron, soit davantage que sur Ethereum : un basculement historique motivé par des frais moindres et une adoption massive dans les pays émergents.

• 1 Milliard$+ de bénéfice opérationnel au dernier trimestre, dopé par le rendement des bons du Trésor US.

  
  

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Comment Tether imprime-t-il son avance ?

1. Gestion de réserve : ~120 Milliard$ logés en Treasuries, money-market funds et repos – un matelas jugé à la fois liquide et rémunérateur.

2. Modèle rentable : les intérêts US suffisent à financer l’entreprise, ses rachats et une stratégie d’investissements annexes.

3. Effet réseau : l’USDT est le « lubrifiant dollar » de la crypto, dominant le trading, le paiement transfrontalier et, de plus en plus, la DeFi low-cost sur Tron.

Les challengers peuvent-ils suivre ?

• USDC plafonne autour de 60 Milliard$.

• Les nouveaux venus (USDS, USDe, USD1…) restent sous les 10 Milliard$.

• Tant que la transparence de Tether ne provoque pas de crise de confiance, la barre des 150 Milliard$ ressemble davantage à un tremplin qu’à un plafond.

  
  

Les ombres au tableau

Concentration du risque, dépendance aux actifs souverains américains et interrogations récurrentes sur l’audit des réserves maintiennent la pression réglementaire. La moindre fissure pourrait accélérer la montée d’alternatives « censorship-resistant » – mais, pour l’heure, l’Empire USDT continue de s’étendre.